平安强势入侵汽车之家 资本“野蛮人”来了怎么办

　　面对平安信托的入侵，汽车之家管理团队耗时两个多月的股权之争终以失败告终，汽车之家CEO秦致遗憾地宣布，他和CFO钟奕祺被替换，而这一结局似乎在意料之中。

　　据了解，截止到2016年2月底，汽车之家创始人李想持有汽车之家的股份仅有2.6%，其CEO秦致持股为2.9%。如今，平安信托以47.7%股份入主汽车之家成为大股东，股权被过度稀释，无疑对于创始人或管理团队对企业的控制权带来致命隐患。“汽车之家的这个雷本身就在这里，其大股东被换掉也是早晚的事。”易观智库互动汽车行业研究中心研究总监钱文颖对《中国经营报》记者说。

　　秦致及钟奕祺被替换出局的局面，被业内人士认为是平安信托敌意收购所致。

　　记者从汽车之家方面了解到，目前汽车之家内部刚刚完成变化，一些事务还处于梳理中，暂不安排采访。

　　驱逐灵魂人物

　　6月25日，注册地开曼法院听证会当庭宣布撤销汽车之家“禁制令”，澳洲电讯随后将更新的股东名册交付给平安信托，交割正式完成。至此，平安信托以47.7%股份入主汽车之家成其大股东。

　　秦致及钟奕祺被替换出局，平安正式接管汽车之家，派高管陆敏担任公司董事长兼CEO，康雁出任公司总经理。一场耗时数月、结果却不出人意料的股权争夺战就此尘埃落定。

　　交易完成之后，汽车之家的控制权从出于纯粹财务原因的投资者澳洲电讯，落入可能插手汽车之家未来战略发展方向的平安信托囊中。业内认为，汽车之家管理层追求长期利益，但平安信托和其背后股东寻求短期回报。

　　没有“坐以待毙”的汽车之家管理层4月16日开始反击，提出要对汽车之家进行私有化，买方团由秦致及管理层牵头，博裕、红杉、高瓴资本参与。这也意味着以秦致为首的管理团队将自身置于平安信托的对立面。此后，秦致曾以个人名义公开指责澳洲电讯，三方矛盾公开化。

　　遗憾的是，这一动作还是晚了。

　　“通过私有化的尝试去努力扭转局面，但进入时间晚了一点，澳洲电讯为了保险起见，还是选择平安信托。按照实力悬殊的情况来看，澳洲电讯选择平安信托本身就是一个大概率事件，哪边比较稳妥就选择哪一边，落袋为安。”钱文颖表示。

　　作为汽车之家文化缔造者和创始人之一，秦致曾对李想说过，如果竞购失败了最坏的结果就是走人。面对目前这样的结局，业内人士认为，无论是以秦致为代表的管理团队还是平安信托，双方的表现都很理性和职业。

　　但是因为灵魂人物变换了，未来汽车之家是否会按照既定的方向去发展，或者发展的好不好，钱文颖认为，还是存在许多不确定因素的，“毕竟企业归根到底，人才还是非常重要的。”

　　股权结构隐患

　　公开资料显示，截止到2016年2月底，澳洲电讯仍然持有汽车之家51.6%的股份，李想持有的股份仅有2.6%，秦致持股为2.9%。

　　汽车之家这种股权结构已经埋下了隐性风险。“管理层的股权比例被稀释到很低，是问题的根本所在。虽然秦致对汽车之家充满感情，但他无能为力。”钱文颖说，“解决这个问题，需要管理层慢慢将股权比例收上来，以提高他们的话语权。”

　　然而，在钱文颖看来，当时澳洲电讯开始与平安接洽的时候，秦致恐怕就是知道已经来不及了。“这得未雨绸缪，在事情没发生之前，汽车之家管理团队就应该考虑到这个问题，因为它的股权结构本来就有一个隐性的障碍在里面。汽车之家上市之前，其实造血能力蛮强的，那个时候就应该逐渐开始把自己的股权买回来。如今，大股东易主这件事情开始发生的时候，想去改变它的结果本身就已经晚了。”

　　话语权旁落意味着，无论面对澳洲电讯还是现在的平安，或者是平安之后某个股权收购者，汽车之家都存在控股权易主的可能。因为有可能这只是平安信托的一个财务性投资，所以汽车之家也不排除被当成一个产品出售。

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